綜述：一季度,水泥行業(yè)總體呈現(xiàn)“成本上升、需求下降、效益下滑”的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特征。受疫情多點(diǎn)擴(kuò)散和以房地產(chǎn)為代表的工程項(xiàng)目資金不足，施工恢復(fù)緩慢的影響，疊加疫情管控嚴(yán)格，道路運(yùn)輸不暢，市場需求整體低迷，導(dǎo)致一季度全國水泥產(chǎn)量同比出現(xiàn)兩位數(shù)大幅度下滑。同時(shí)，煤炭、油價(jià)和運(yùn)費(fèi)等大幅上漲致使水泥成本端增加明顯。
在水泥銷量大幅下滑和煤炭等原燃材料成本上升的作用下，一季度水泥行業(yè)收入和利潤雙雙下降。從水泥上市公司公告一季度業(yè)績來看，北部企業(yè)虧損擴(kuò)大，南部企業(yè)利潤大幅下滑，主要原因是水泥銷量大幅下降和成本上升所致。
二季度初，受疫情復(fù)發(fā)地區(qū)管控依舊較為嚴(yán)格，道路運(yùn)輸不暢，人員流動受限等多重不利因素影響，市場維持嚴(yán)重供大于求的局面，庫存不斷上升，企業(yè)銷售壓力倍增。但后期隨著疫情防控解除，下游需求將會集中釋放，以及企業(yè)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，市場供需關(guān)系將得到扭轉(zhuǎn)，水泥價(jià)格將會明顯走高，行業(yè)效益也將隨之改善。
一、需求端：整體低迷，同比大幅下滑
一季度，受疫情多點(diǎn)擴(kuò)散和以房地產(chǎn)為代表的工程項(xiàng)目資金不足，工程開工率低，疫情管控嚴(yán)格，道路運(yùn)輸不暢的影響，水泥市場整體低迷，弱勢運(yùn)行。全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）104872億元，同比增長9.3%。上年同期為增長25.6%。與水泥需求密切相關(guān)的房地產(chǎn)指標(biāo)繼續(xù)下降，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資27765億元，同比增長0.7%；房地產(chǎn)新開工面積同比下滑17.5%。另一相關(guān)指標(biāo)，基礎(chǔ)設(shè)施投資環(huán)比略有提升，同比增長8.5%，。
2022年一季度全國水泥產(chǎn)量3.87億噸，同比下降12.1%。其中，傳統(tǒng)旺季的3月份，全國單月水泥產(chǎn)量僅為1.87億噸，同比下降5.6%。從中國水泥協(xié)會監(jiān)測數(shù)據(jù)看，由于一季度末水泥庫存走高，反映實(shí)際水泥銷量降幅比產(chǎn)量降幅更大。
從區(qū)域來看，一季度六大區(qū)的水泥產(chǎn)量，全部同比大幅下降，降幅最大的是東北和西南，分別下降30.7%和20.2%；降幅相對較小的是華東和西北地區(qū)，分別下降6.8%和7.4%。
二、庫存端：庫存高位運(yùn)行
年初以來，盡管全國各地水泥錯(cuò)峰生產(chǎn)執(zhí)行情況良好，部分地區(qū)企業(yè)甚至延長錯(cuò)峰生產(chǎn)，但在疫情復(fù)發(fā)和需求疲軟的背景下，2022年一季度水泥庫存依舊高位運(yùn)行，全國水泥庫容比持續(xù)徘徊在60%-70%之間波動。尤其是進(jìn)入3月下旬至4月初，水泥庫存快速上升，導(dǎo)致水泥價(jià)格趨弱運(yùn)行。
從區(qū)域看，一季度，六大區(qū)庫存對比2021年同期均大幅上漲。僅比2020年一季度疫情初發(fā)有所下降。一季度末，市場嚴(yán)重供大于求，庫存不斷上升，庫容比高達(dá)65.1%，比2021年同期高16.6個(gè)百分點(diǎn)。從30個(gè)省市區(qū)域庫位看，有19個(gè)區(qū)域庫存處于較高位（庫容比>=65%）；庫存處于較低水平（庫容比<=50%）僅有5個(gè)省區(qū)
三、水泥價(jià)格：高位震蕩回落調(diào)整走勢
2022年一季度，全國水泥價(jià)格表現(xiàn)出“高位震蕩調(diào)整”的特點(diǎn)。年初以來，全國水泥價(jià)格延續(xù)去年四季度高位回落走勢，在成本大幅上漲的支撐下，價(jià)格回落幅度明顯收窄，不同區(qū)域漲跌互現(xiàn)，震蕩調(diào)整為主。
根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測，一季度全國P.O42.5散裝水泥市場平均價(jià)格為516元/噸(含稅到位價(jià))，同比上漲17%。
從區(qū)域月度價(jià)格走勢看，一季度華北、東北、西北地區(qū)屬于需求淡季，多數(shù)處于錯(cuò)峰停窯期，產(chǎn)銷雙弱，價(jià)位和同比雖高，但總體處于有價(jià)無市。華東、中南地區(qū)同比略有增長，但漲幅低于成本漲幅，毛利低于去年同期水平。西南地區(qū)價(jià)格同比雖有較大上漲，但價(jià)位最低，僅為431元。
全國31個(gè)省會地區(qū)價(jià)格變動來看，同比下降的有4個(gè)省，分別是烏魯木齊、廣州、南京和昆明。同比漲幅最大的分別是哈爾濱、貴陽、呼和浩特，同比分別增長84、66%和50%。
價(jià)位最高的區(qū)域是哈爾濱和北京，價(jià)格最低的是昆明、烏魯木齊和沈陽。
四、進(jìn)出口：一季度進(jìn)口熟料連續(xù)2年下降
2022年一季度我國進(jìn)口熟料525萬噸，同比下降8.2%；進(jìn)口水泥101萬噸，同比增長11.9%。海運(yùn)費(fèi)的大幅提高，導(dǎo)致進(jìn)口量有所下降和到岸價(jià)上漲，根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，一季度水泥熟料進(jìn)口平均到岸價(jià)54美金，比2021年同期提高12美金。
五、成本端：煤炭價(jià)格同比大幅上漲
2022年一季度煤炭價(jià)格持續(xù)攀升。據(jù)了解，主流市場區(qū)域到廠價(jià)已達(dá)到1400-1600元/噸，同比上漲80%以上，使得水泥生產(chǎn)成本大幅增加。噸水泥成本同比漲幅超過25%以上，超過水泥價(jià)格上漲幅度，使得水泥噸毛利水平同比明顯下降。預(yù)計(jì)二季度煤炭價(jià)格或有回落趨勢，但總體將保持高位波動，行業(yè)若實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長，將促使水泥價(jià)格進(jìn)一步高位上漲。
六、行業(yè)效益：銷量下降，成本上漲，利潤大幅下滑
2022年一季度，在水泥銷量大幅下滑、煤炭價(jià)格上漲帶動水泥成本大幅上升、物流受阻等多重壓力下，水泥利潤重心下移，部分區(qū)域出現(xiàn)虧損，一季度水泥行業(yè)收入和利潤雙雙下降。從部分水泥上市公司公告一季度業(yè)績來看，利潤均大幅下滑，主要原因是水泥銷量大幅下降和成本大幅上升所致。天山股份一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入282.57億元，比上年同期調(diào)整后減少1.77%，凈利潤10.23億元，比上年同期調(diào)整后減少23.39%；冀東水泥一季度營業(yè)收入49.68億元，同比減少2.51%，凈利潤虧損2.33億元，同比擴(kuò)大；山水水泥營業(yè)收入31.63億元人民幣，同比基本持平，虧損擴(kuò)大至3.62億元；廣東塔牌一季度水泥銷量同比下降約25%，凈利同比下降86%-80%；祁連山凈利潤與上年同期相比預(yù)計(jì)減少?4100?萬元到?4600?萬元，同比減少?87%到?99%。
七、預(yù)測：二季度需求和價(jià)格前低后高，效益將有所改善
二季度初，本應(yīng)是傳統(tǒng)旺季，但受疫情復(fù)發(fā)地區(qū)管控依舊較為嚴(yán)格，道路運(yùn)輸不暢，人員流動受限等多重不利因素影響，市場嚴(yán)重供大于求，庫存不斷上升，企業(yè)銷售壓力倍增。但預(yù)計(jì)后期隨著疫情防控解除，按照適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資的要求，推進(jìn)一批基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項(xiàng)目，下游需求將會集中釋放，以及企業(yè)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，市場供需關(guān)系將得到扭轉(zhuǎn)，水泥價(jià)格將會明顯走高，同時(shí)煤炭價(jià)格在政府調(diào)控下將會回落，行業(yè)效益也將隨之改善。
八、建議：堅(jiān)持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，促進(jìn)行業(yè)穩(wěn)增長、增效益
今年的經(jīng)濟(jì)形勢和疫情防控壓力，水泥行業(yè)的市場需求、成本加大，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難重重，必須抓住今后疫情結(jié)束和季節(jié)需求的窗口期，合力做好保供給增效益，才能完成企業(yè)的全年經(jīng)營目標(biāo)。從行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展角度，必須堅(jiān)持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，嚴(yán)控新增產(chǎn)能，加快消減嚴(yán)重過剩產(chǎn)能，堅(jiān)定不移執(zhí)行常態(tài)化錯(cuò)峰生產(chǎn)，降庫存、降成本，加大科技創(chuàng)新力度，加快市場整合步伐，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈，提升行業(yè)綜合競爭實(shí)力，實(shí)現(xiàn)行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定性。